低息货币与高息货币

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09-07 00:05 首页 数汇金融





低息货币就是该货币所属国家存款利息或存款利率相对比较低的货币,日元、美元就是典型的低息货币。以日元为例,从90年代日本的房产泡沫说起,日本央行为刺激经济不断并长期保持低利率,日元也因此成了低息货币,也是全球融资成本最低的货币,因此在日本以外的地区出现投资机会的时候,套利交易者可以轻松的从日本融得巨量而又廉价的日元资产。


而低息也是日元成为避险货币的主要原因之一。


 

 

相对地,高息货币指的就是该货币所属国家存款利息或存款利率相对较高的货币。一般来说,一国货币的利率如果高于5%,就可以被看作是高息货币,而在外汇市场中,带有高息货币的货币对就是高息货币对。比较传统的高息货币有是澳元,此外还有新西兰元和英镑。货币的利率是一个国家用来控制货币的供应, 从而用来平衡货币的需求,如澳元和新西兰元就需较高的利息才可吸引到资金。

 

因此,交易者们所熟悉的套息交易就是指,买入高息货币而卖出低息货币,再将买入的高息货币存入该国银行的交易形式。

 

套息交易(Carry Trade)是现在最流行的基本面交易法之一,是指买入高息货币而卖出低息货币,将买入的高息货币存入该国银行,以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。所以,在整个交易过程中,交易者不仅可能会有盈利,还会有中间利息差的收入。此外,因为在交易中会涉及到杠杆,使得整体货币交易量比较大,所以对于交易者来说,长期的利息差也是一笔客观的收入。

 

套息交易以把低息货币兑换成高息货币为开始,以把高息货币存入该国银行金融机构为过程和手段,以把高息货币重新兑换成低息货币为结束。

 

套息交易详细解读

Interpretation


在你为你借入或卖出的金融工具支付低利率的同时,你正获得你所购买的金融工具的更高利率收益。因此,你的获利来自于两种金融工具之间的利差。

 

举个例子:

假设今日美元兑日元的汇率为112日元,交易者A买入10万美元,卖出日元1120万,并将美元存入美国银行机构,如一年后交易者A再买回日元,且汇率不变,交易者A便会因此而获利:

假设美元利息为3%,日元利息为0.1%,交易者A将得到利息收入为10X3%=0.3万美元,A将支付日元利息为1120X0.1%=1.12万日元,因汇率不变,因此0.3万美元=0.3X112=33.6万日元,A得到的利息差额将为=33.6-1.12=32.48万日元.


所以A因为持有高息货币美元一年而获利32.48万日元,(即0.29万美元). 

如果美元升值,A除了利息获利外,也会因汇率上涨而获利;即使美元贬值,只要贬值额不超过利息差,A仍然可以获利(不过会小于汇率不变时的获利)。

 

如何做好套息交易

How


套息交易是另一种在外汇市场上赚钱的方法,它不要求低买高卖,每天进行低买高卖对交易者来说可是一项不小的挑战。

 

当交易者感觉到风险的存在,且对买入高收益货币并卖出低收益货币足够自信的时候,实施套息交易策略的效果最好。当前经济指标可能并不好,但是经济前景却需要保持正面。

 

如果某一国家经济前景不好,是没有人愿意冒险买入该国货币的。简单来说,当投资者风险规避情绪较低时,最适合进行套息交易。

 

当风险规避情绪高涨时,套息交易效果难以保证。

 

当风险规避情绪高涨,投资者购买高收益率货币意愿不强,或者倾向于降低所持有高收益货币的头寸。

 

当经济状况不确定,投资者倾向于将他们的资金投向避险货币,这些货币利率较低,比如美元和日元。

 

找到合适的货币对进行套息交易非常容易。只要能满足以下两点,我们便可以考虑进行套息交易。

 

1、找到有高利差的货币对

2、找到保持稳定的货币对,或找到处于上升趋势中的货币对,且具有高收益率货币在货币对中保持升值态势。

 

通过套息交易所得的利差比起因市场波动性所产生的获利来说,并不是那么令人兴奋。然而,当你将套息交易用到外汇市场上时,由于外汇交易的高杠杆性和利率每天支付的规定,看到你的账户资金每天都有增加也是一件令人兴奋的事情。

 

经济和政治因素每天都在改变着世界。货币之间的利差因素也有可能出现改变,这有可能促使流行的套息交易。所以,当在进行套息交易时,你应该和进行一般性的方向性交易一样设置止损。

 

风险

Risk


任何一种交易都是有风险的。在套息交易的过程中,利息方面的波动不太大,因为一个国家的银行要降息或者加息都是要经过较长时间的考虑的,所以对利息变动收入影响不大。而主要的风险就来自于高息货币对低息货币的汇率变化。

 

当然,虽然货币利息在正常情况下波动不会太大,但在危机时就不适合了,因为那时的息差会比较频繁地变动,风险比较大。一般情形下套息交易执行的时间很长,有些机构一年才交易几次。由于基本面的分析决定了货币的长期走势,所以交易盈利的可能性较大,而且又有双重获利性。所以很受一些机构交易者的青睐。

 

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