最顶级的交易员是什么样的?

摘要: 贝贝财金交易员和交易员,根本不是一回事儿。▼交易员1.0绝大部分国内交易员,只是接受客人或基金经理指令,在一

09-02 16:43 首页 贝贝财金


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交易员和交易员,根本不是一回事儿。



交易员1.0


绝大部分国内交易员,只是接受客人或基金经理指令,在一定时间内,尽可能低买高卖。因为只是执行,又叫执行交易员。股票,期货,债券,期权,有多少类证券品种,就有多少类交易员。 


股票交易员:脑容量得大,记得住几百个代码,手得快,打在键盘上犹如野蜂狂舞; 


债券基金交易员:得会来事儿,银行界投资界朋友得多,债券不是竞价交易,什么价格,能不能做成,往往哪个取决于你和电话另一边的私人关系如何; 


期货交易员:得闻得出盘面的气味,一个建仓或平仓大单,十个人能做出十个价;


外汇宏观交易员:必须起码是半个经济学家,真懂宏观、贸易和货币。 


这类交易员,男女均有,女性更多,因为手指纤细,不会轻易打错,fat finger error少,而且女性专注力更好。对她们而言,上班时间平平稳稳做好单子,下班前填好表格就行。 


资深交易员都说:最好的朋友,就是一个高质量键盘。客户什么人都有,不好伺候。指令来了,要求卖出1个亿,这个量,很可能会瞬间打垮当前交易曲线。好的交易员就得看着盘面,琢磨,判断,等待,力求卖出好价钱,还不能惊动市场。不过,如果盘面冷清,始终没有足够流动性,时间又紧迫,不得已就得往下砸盘。


一身大汗的好不容易做完,结果卖量的加权价格也许比收盘价还低,于是客户电话立刻飞过来骂娘。男交易员就被骂得更凶。总之,执行交易员,替客人下单,心里没有负担。这是交易员1.0,小学生。



交易员2.0


进阶到2.0,交易员除了负责执行,还得创造生意,得鼓动客户交易,主动下单,来增加佣金。 


QFII交易员,基本就属于这类


所谓QFII,就是一群看好大陆股票的老外,如共同基金富达、捐赠基金耶鲁或者挪威主权财富。他们去中国证监会拿到资格,在外管局拿到额度,然后选大陆经纪商来下单建仓、买卖。这些生意原来被中信、申万等几个大券商所把持,因为又要外语好又要懂金融还得会表达的销售员,确实不太好找。


老外都是成熟市场的人,比较重视长期投资,买入股票之后,相对而言愿意一直拿着,除非有重大逻辑改变,这和大陆的机构、散户差别大多了。他们根本无法想象一个每天交易量4000亿美金如高铁车轮般运转的中国A股市场。

接受了QFII交易员的充分熏陶后,老外们以及老外的代理们,迅速中国化。交易换手急速提高,敢于冲入杀出,组合重仓股一年多变,价值投资理念逐步同化为趋势投资理念,是啊,入乡随俗。


不过,大陆证券经纪人对交易冲动的克制能力,以及A股指数从来狂放不羁的生活态度,是这类创新的最大挑战。总之,交易员2.0,意味着执行客人指令之外,要敢于、善于给客人交易建议,帮客户抓住交易机会。这样,服务模式变被动接电话为主动打电话,2.0,显然是中学生水平了。



交易员3.0


3.0交易员是显著进化的一群。


不过,前两类交易员更像是人类,生活在精致的郊区联排公寓小区,3.0交易员更更像是或大或小的半人半兽,活动区域散落在雨林边缘。

 3.0交易员,是做决定的交易员。


他开始主动交易。这钱是东家的,是客户的,或许是自己的。伦敦金丝雀码头巴克莱大楼里外汇期权交易者,布宜诺斯艾利斯五月广场上牛肉期货投机人,香港中环长江中心68层的高盛自营交易员,广东中山大学宿舍里熬夜做美盘的大学生,都是3.0。


他们是真正驱动交易世界的人。他们认真,专业,知识全面,敢于下注。他们对浦项钢铁的财务报表倒背如流,彭博终端的朋友比手机里还多,非农数据公布日是哪天记得比我生日还清楚。


在权限范围内,他们必须下注,而且必须正确多过错误。上市公司突发事件来临,他们每天要给全世界打几十个付费专家电话,在研究员和交易员身份间不断切换。


他们年轻、热情、富有,他们不记得上次熊市是什么样子,他们不知道530的真正含义,他们没有看过大时代,他们不信任专业基金。50倍市净率的股票,买;10000倍市盈率,他们买;债券宣布违约的股票,他们还是买。


他们如同雨季时马拉河边的角马群,如定期搬家的旅鼠,在蓝天白云下,浩浩荡荡自由自在的狂奔。鲜花属于3.0交易员,噩梦也是。3.0的世界,就是澳门的贵宾厅,赢家开粉色香槟,输家提行李回家,等待下次卷土重来。3.0是中学生毕业,进入了大学校园。交易员们为了收益而战斗,人生成熟了一大步。



交易员4.0  


他们是巨大的3.0,又是变异的3.0。一般的交易员,都在猜测市场,试图找到漏洞,投机盈利。而4.0的交易员们,他们影响市场、引领市场,甚至创造市场。他们的下单力度,就像被咬后的霍利菲尔德一拳打在泰森脑袋上;他们作市气势,比卡特里娜飓风还要猛烈。


更重要的是,他们有个令人恐惧的集体外号:魔鬼交易员。因为,无一例外的,他们给雇主带来了可怕伤害。

讲个4.0交易员故事。


就发生在三年前。伦敦鲸鱼。投资界有大小摩一说。大摩是摩根斯坦利,小摩就是摩根大通,其实小摩比大摩的资金体量,大出至少十倍,也不知这大小怎么叫出来的。小摩的伦敦交易室,有一名获得巨大授权的交易员,叫布鲁诺·伊克西尔(Bruno Iksil)。他平时只做对冲交易,负责保护小摩上万亿美元资产敞口。

一般而言,他有很多常规手段,如买CDS保险,就可以避险。但这天,他想玩个大的。他开始进入CDX指数市场,和市场对赌。伊克希尔不断地增大衍生品持有量,100亿,200亿,一直上冲到1000亿美金左右(具体数字一直没有披露)。


结果,很不幸,他进入了一个他自己营造出来的市场,而整个市场里50%的货物是他的,如果他想走,根本走不了,市场一点波动就造成巨大账面盈亏。屋漏连雨,小摩的VaR风险评估系统也发生重大误判。系统没有足够考虑到欧债危机严重性以及特殊市场流动性不畅等特殊事件,给出了远远低于实际风险的乐观评估。


 终于,此事被对冲基金们对手们捅给了新闻界。摩根大通陷入进退两难局面:要么平仓,要么被逼仓。考虑数天后,有华尔街之王之称的小摩首席执行官戴蒙最后决定放弃对冲,让这笔投资的账面损失曝露出来。几个月后,这笔投机的实际损失已高达30亿美元。 


这个故事,结论很简单:魔鬼交易员虽然数量不多,但破坏力惊人。



交易员5.0


到了5.0,既不是系统问题,也不是资金问题,更不是风控问题。


一切技术问题到了这个层面,都不是问题。因为,5.0交易员,是一群得了病的交易员。


交易员们每天买卖金钱,就是为了获得更多金钱。10万美元,可以让你在孟买活得不错,有4个佣人;50万美元,你可以在北京活得不错,每晚去最好的pub;200万美元,你可以在曼哈顿过得不错,交完税,虽然还买不起房子,但至少可以租个带门房的好地段高层公寓。在金融危机里,雷曼兄弟破产的第二天,史蒂夫科恩花1200万美金,买了一条大鲨鱼,泡在绿色的福尔马林溶液中。这是他对自己交易获胜的最佳奖赏。

3.0以上的交易员,大量生病。有的是身体受损,有的病根深入心灵。 


做日间交易,脑子万马奔腾,买与不买的折磨,卖或不卖的折磨,很容易让一个交易员心动过速,神经紊乱,手指颤抖。如果时区不够像伦敦那么好,长期熬夜做跨国盘,那种煎熬对中年人而言,是会严重损伤包括性能力在内的一切生理功能。去一些私募基金密集的写字楼看看,凌晨下班的一帮人,脸色苍白,神情黯然,佝偻身体。 


5.0交易员,是一群病了的交易员。他们超越了3.0的技术桎梏,也没有4.0伤害东家和世界的狂放意愿。


他们只是伤害自己,任由粗糙的坦克履带在柔软心灵上碾压,任由黑狗在大脑中彻夜吼叫,任由压力万箭穿心。 


次贷危机那几年,找心理医生的华尔街交易员激增了十几倍。有个交易员对医生说,租房时被房东面试,一听说在基金公司上班就拒绝了他。好脾气的他忍不住当场大声吼叫,结果对方报警。


5.0交易员,是一群非常值得关注的人群。如果你是金融人,他就在你的身边,请留心观察下,必要时支持一把。如果你就是受害者,我没什么可安慰的。因为你是金融人,是管理风险的人,先管理好自己的风险。家人和朋友需要你。


 我期待有人在国内开个5.0交易员俱乐部,就如同戒酒交心小组或戒毒互助小组。别人可能帮助不了这群高智商而自负的群体,或许自救是个办法。这个群体现在非常大,但巨大而沉重的自尊心正压制着,不让问题浮出水面。



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